Управление рисками
В случае инвестиций, большинство людей интересуется "какую прибыль я получу за тот или иной срок" Например, 18% годовых. И вроде бы всё понятно, есть с чем сравнить. Но на самом деле, нужно рассматривать не прибыль, а соотношение риск/прибыль или risk/reward в западной интерпретации.
Сравнивая два банковских депозита, можно не говорить о риске, поскольку в целом, все банки подчинены одному законодательству, отчитываются перед одним регулятором. Хотя, и здесь риски разные. Например, "Сбербанк" крупнее какого-нибудь условного "Как-бы Кредит Банка" и риски в нем меньше. Но все они лежат в коридоре "риск банковского депозита". Если же сравнивать например, риск вложения в облигации и краудлэндинг или торговлю на Forex с кредитным пречеом с бивалютными опционами на крипто рынке (еще более волатильном, чем Forex), то для сравнения обязательно надо брать только соотношение %риска/%прибыли. Иначе невозможно будет оценить что выгоднее/рискованнее.
Общее правило инвестий - чем больше прибыль, тем выше риск. Это надо помнить. Даже, когда мы кладем деньги в банк. Откуда банк возмёт те проценты, которые нам обещает? Из выплат тех, кто взял у банка кредит. Но банк себе тоже должен оставить, верно? А брать кредит под высокий процент, кредитующимся не выгодно. Поэтому есть разумные пределы. Например, с моей точки зрения, малый бизнес уже уперся в разумные пределы, когда брать кредит в банке ему становится не выгодно. Поэтому ставка 18-19-20% Это условная граница, за которой начиется деструктивный процесс для малого бизнеса, вынужденного брать кредиты под космические проценты (более 50% годовых) Ведь при ставке 19% банк должен и с ЦБ расплатиться (те самые 19%) и 20% по депозитам заплатить и себя не обидеть. Что имеем? 19+20 это уже 39% Это только долги самого банка перед ЦБ и вкладчиками. Плюс себе минимум 10-15. Вот и выход за пределы 50% объявляемые всем, кто приходит за кредитом впервые. А то и более. Сейчас в максимуме до 71% доходит. Это очень много.
Если при вкладе на банковский депозит люди не задумываются о риске, надеясь на то, что "банк это же гаранитии", (что на мой взгляд тоже может быть чревато неприятными неожиданностями), то инвестируя во всё кроме банка и ОФЗ, мы вынуждены принимать ответственность на себя. Но не многие это любят. Отсюда и частая критика всего, что связано с инвестиционной деятельностью.
Понимая общую ситуацию с экономикой в мире и в России в частности, как я уже писала, на платформе Джет Лэнд, в мае 2024 года, я перешла на консервативную стратегию автоинвестирования. Что это значит? Это значит, что из всего перечня компаний заемщиков с рейтингами от самого высокого (надежного) до самого низкого (рискованного), я сместила акцент (объем выдаваемых кредитов) в сторону более надежных компаний и исключила примерно треть самых рискованных.
Как я уже показывала выше, доходность моя стала к концу лета выше чем в средней по всем инвесторам. Но это я говорила о прибыли. А что с риском?
В статистике есть такой параметр NPL - non performing loans или по русски, просроченные кредиты. То есть объем активов, выданных в кредит, по которым не выполняются условия договора. Часто к буквам NPL еще добавляют цифры, которые указывают срок (обычно в днях) просрочки по кредиту. Например, NPL1+ означает просрочку более 1 дня, NPL15+ просрочку более 2 недель и так далее.
В кредитовании, а вернее в выплатах по кредитам, всегда существуют определенные временные лаги, внутри которых просрочка считается нормой. Ну, например, 1-7 дней не являются чем-то критичным, поскольку такая задержка вполне может происходить не по причине отсутствия чем платить, а по чисто техническим причинам или невозможности заплатить вовремя. Например, срок платежа в программе отслеживается по времени, часто вплоть до часов со времени выдачи кредита. И если время платежа приходится на вторую половину дня пятницы, то платеж может уйти только в понедельник в первой половине дня, поскольку большинство банков в выходные не работают. Добавьте сюда еще праздники, когда сразу 2-3 выходных или условие исполнения платежа по договору в течение 3 или 5 банковских дней. Вот, и получаем частые смещения на 2-3-5 дней. Это часто встречающийся срок. Всё что более 5 дней, начинает вызывать настороженность и повышенное внимание.
NPL15+ четко сигнализирует - "Хьюстон, у нас проблемы"... NPL 90+ это как правило уже дефолт.
Переходя к ДжетЛэнду, могу сказать, что по статистике, в период более или менее приемлемых для бизнеса ставок (не более 10-12%, задолженность по классу NPL15+ не превышает, в среднем, 3% (+/- 1%) от общей суммы. Так сказать, рыночный шум. Если ставки ЦБ снижаются ниже 8%, NPL15+ становится стабильно ниже 3%, а если поднимаются выше 10%, то этот показатель очень часто начинает превышать его.
Ниже я приведу картинку, показывающую зависимость показателя NPL15+ от ставки ЦБ и времени на моём счете:
На картинке я отметила уровень NPL15+ голубой горизонтальной линией. Желтая кривая - изменение показателя NPL15+
Цифра 1 показывает период начало СВО и поднятие ставки резко до 20%
Цифра 2 - период быстрого снижения ставки
Цифра 3 - период середины мая 2024 года, когда я сменила сбалансированную стратегию на консервативную при ставке ЦБ = 16%
Цифра 4 - текущее значение параметра NPL15+ при ставке ЦБ 19%
Видно, что в моменте, в период после шок-события взлёта ставки до 20% NPL15+ тоже взлетает до более чем 6%. В пике около 8%. Неприятно.
Потом показатель задолженности (читайте риска потерь) падает ниже 3% при ставках ниже 8%. Как только ставка начинает расти выше 8% NPL15+ тоже начинает расти.
В мае 2024 (цифра 3) я фактически перестаю выдавать кредиты компаниям, чей рейтинг надежности ниже определенного уровня, то есть самому мелкому бизнесу на уровне самозанятых и ИП с мелким оборотом и без кредитной истории. Это печальный факт, потому что это семена и ростки нового бизнеса, еще слабые и беззащитные, не "невшие жирка" для подушки безопасности. Но что поделать, таковы законы рынка.... Кредиторы вынуждены спасать и защищать свои капиталы, чтобы выдать их в более благоприятное время, а бизнес должен понимать, что начинать "собственное дело" в период высоких ставок ЦБ это дополнительный и не оправданный, на мой взгляд, конечно, риск. Конечно, в любой ситуации есть исключения. Например, бизнесы связанные с IT технологиями или с производством дронов, процветают даже в период высоких ставок. Потому что востребованы. А вот, скажем, открытие розничного магазина по продаже импортных товаров, да еще и сильно эластичных, то есть у которых спрос сильно зависит от цены, в условиях постоянно ломающейся, причем не по вашей вине, логистики - это очень высокий риск смерти бизнеса на самом начальном этапе.
Итог - даже при высокой ствке и благодаря высокой степени диверсификации, показатель NPL15+ стал ниже 3%, количество дефолтов сократилось. Именно это и дало эффект того, что при более низких процентных ставках для моих выданных в кредит денег, я в совокупности, с учетом прибыль/потери, на данный момент имею чистую доходность более чем в среднем по всем инвесторам платформы. То есть, за счет сокращения убытков. Тогда как основная масса инвесторов пытается сейчас это делать за счет увеличения процента доходности на выданные в кредит деньги.
Из картинки выше видно, что моя доходность (голубая линия) веше среднего значения по платформе и продолжает постепенно увеличивать отрыв.
ТО есть, в инвестициях, где всегда присутствует риск и всегда присутствует определенный процент потерь, более важным является сокращение убытков, а не увеличение процента прибыли. В таком случае, правильный подход к инвестированию, становится не таким рискованным, как многие считают, и способен приносить хороший доход.
Удачных, всем инвестиций. 
P.S. на первой картинке обозначен NPL 1+ но на протяжении длительного срока (как на картинке) NPL1+ и NPL15+ полностью идентичны в своих минимумах и максимумах, только NPL15+ более склаженная кривая.
Отредактировано Лила (30.09.24 12:29)
